基建与房地产投资上半年增长好于预期，下半年或将维持扁平的增长趋势，建筑20#无缝钢管需求在第三季度前仍保持乐观。在钢厂的20#无缝钢管库存周期普遍在20至30天的情况下，短期内或出现20#无缝钢管供应缺口。

   目前我国20#无缝钢管港口库存约有1.4亿吨，库存量处于历史最高位。随着螺纹价格格的节节攀升，高库存与高价格并存成为近期20#无缝钢管贸易的显著特点。作为需求端，当前钢厂高炉产能受到严格限制，即使在利润不断攀升的情况下，也不存在产能扩张的条件。

   20#无缝钢管过去三年走势震荡，2015年末跌破40美元，2016年飙升，进入2017年以来，随着投资者在需求前景与矿山供应不断上升之间进行权衡，出现了过山车般的走势。在6月份跌向50美元后，随着中国20#无缝钢管产量持续上升的迹象令必和必拓、力拓集团和淡水河谷等矿企受益，价格出现反弹。

   今年上半年，黑色系商品价格波动剧烈。在去产能的背景下，上游原料端与钢厂的供需平衡被打破，20#无缝钢管出现库存与价格双高的现象；在供给侧结构性改革与下游20#无缝钢管行业需求提振的前提下，煤炭市场明显回暖。