在经历长达数年的全行业亏损后，45号无缝钢管企业终于迎来利润的回归。企业清晰地明白，借助眼前的大好时机进行转型升级，刻不容缓。兑现“智力”资源，实现产融结合，可能是45号无缝钢管企业自身还未意识到但却已经在一点点去尝试的新方法。

   目前，整体钢厂无缝管库存、社会库存都处在历史低位，但是近期出现止跌回稳的迹象。全国钢厂厂内建材库存总量为318.2万吨，45号无缝钢管社会库存为986.2万吨，虽然目前沪市线螺成交量有所下降，但是整体维持钢厂高产量生产并不成问题。加杠杆容易，去杠杆难。一方面，处置国有企业资产的过程如果不顺利，就会出现“旧账变新账”，对企业现在的负责人产生负面影响；另一方面，银行总是愿意规避不良贷款，而处置资产势必带来一定损失，因此银行积极配合国有企业去杠杆还需要做大量工作。

   受到钢价连续拉涨的影响，同时高品矿结构性问题突出，矿价自6月份开始触底反弹，45号无缝钢管1801合约从最低价418.5反弹至最高621.5，8月底之后矿价陷入高位调整。结合目前基本面的发展，我们认为9、10月份45号无缝钢管为区间震荡行情。 

   无缝钢管期价在接下来一段时间将继续维持强势运行特征。但是，由于前期市场透支了环保以及供给侧改革对于价格的支持。因此，螺纹钢震荡幅度将进一步扩大。正是由于诱人的利润率，促使45号无缝钢管厂家加班加点，赶在史无前例的环保限产拉开帷幕之前狠赚一笔。

   期现共振一度推高45号无缝钢管市场价格，但随着事件的消化，价格理性回归。鉴于十九大之前安全、环保整顿力度加大，焦煤、焦炭产能受限，以及后期采暖季供给收缩的预期，尽管黑色系调整压力较大，预计下降空间有限，或将继续高位震荡。