终端需求逐步走弱叠加成本端的弱势，将拖累成材价格走势。随着采暖季限产逐步落地，无缝钢管供给面临收缩，真正的供需缺口或在采暖季显现，将支撑成材走势。整体来看，供需双向收缩的情况下，基本面尚未形成清晰驱动，20#无缝钢管价格难见持续大幅拉升。

   目前20#无缝钢管市场上多数钢厂资源规格不齐，根据商家反馈的到货计划，预计短期此现象还将持续。总体来看，目前嘉兴20#无缝钢管市场库存较低，销售暂无压力，因此大幅下挫迹象暂不会出现，但考虑到期货的不稳定性，持续大涨的迹象或将难以出现。

   近年来，受国际金融危机的深层次影响，国际市场持续低迷，国内需求增速趋缓，20#无缝钢管行业“去产能”任务艰巨，价格波动风险对企业效益的影响更加突出。在交易所的大力支持下，国泰君安期货贯彻金融服务实体经济的宗旨，不断拓展对20#无缝钢管企业服务的广度和深度，协助他们运用期货工具管理价格风险。

   当前北方钢厂采暖季限产已相继实施，无缝管钢厂高炉开工率下降，这对20#无缝钢管价格的走势将形成一定的支撑。不过，市场对后期产业链上的用钢需求增长并不持太乐观的预期，所以短期内20#无缝钢管价格仍将延续震荡的走势。

   今年，供热耗煤需求提前启动，9月供热耗煤接近1600万吨；10月气温较往年平均气温基本持平，预计耗煤需求环比持平；进入11月供暖季，月度耗煤将有所攀升，预计攀升幅度在1400万吨左右。